可转债观察 | 10月19日-10月23日市场回顾

2026-10-28 · goorout.com

本周（10月19日-10月23日）转债走出“先修复、后调整、周五放量反弹”的行情，中证转债全周上涨1.86%，全市场转债相对正股跑出超额。周内涨幅一度回吐，周五低开后逆转，高价、高估值高弹性品种整体占优，市场风格有所切换。 优美利投研团队认为，短期市场或由单边调整转向震荡，目前仍以交易性策略优先。 估值指标和资金层面 ，全市场转债价格中位数升至127元上方，

本周（10月19日-10月23日）转债走出“先修复、后调整、周五放量反弹”的行情，中证转债全周上涨1.86%，全市场转债相对正股跑出超额。周内涨幅一度回吐，周五低开后逆转，高价、高估值高弹性品种整体占优，市场风格有所切换。

优美利投研团队认为，短期市场或由单边调整转向震荡，目前仍以交易性策略优先。

估值指标和资金层面 ，全市场转债价格中位数升至127元上方，百元平价溢价率明显回升，绝对估值处于历史高位；各平价区间估值普遍抬升，次新券和高价券估值修复更明显。成交端，市场日均成交额约570亿元，较前周回升，全周量能尚可，资金回补的持续性仍需观察。

条款博弈和供需层面 ，本周26只转债预计触发下修，2只提议下修、4只不下修；5只预计触发赎回、1只不赎回，下修博弈升温，但临期促转股分化仍大。供给端新发3只、上市5只，待上市规模有限，稀缺性逻辑仍在，即供需矛盾下的供不应求现状犹存。

行情由估值修复主导，债底提供下行安全垫。 从权益驱动看，正股加权涨幅仅约0.2%，转债上涨更多来自估值修复和债底保护，修复有所兑现但反复仍明显，后续回调幅度有限，具备一定安全垫。周五宽基ETF资金净流入，有效阻断流动性踩踏，叠加稳市政策信号、债市利率下行，市场风险情绪得到提振。

策略配置 ，估值回升后新增配置更需重视买入位置和性价比，维持中性偏谨慎，保留反弹参与但避免急涨后集中增配。已有基本面与估值匹配的品种可继续持有，新增以分批和回调布局为主；进攻端关注动量和估值结合，防御端重视信用质量、纯债价值和流动性。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容为市场回顾与机构观点分享，不构成任何投资建议。